Бразилия одобрила инвестицию United Airlines в Azul на $100 млн

Антимонопольный регулятор Бразилии одобрил план United Airlines по увеличению доли в авиакомпании Azul Linhas Aéreas. Решение открывает путь для инвестиции объёмом около $100 млн, которая связана с реструктуризацией бразильского перевозчика в рамках процедуры Chapter 11.

Сделку одобрил Административный совет по экономической защите (CADE). Регулятор согласовал транзакцию без каких-либо условий, признав, что она не создаёт рисков для конкуренции на рынке.

Детали сделки

В рамках сделки United Airlines увеличит свою экономическую долю в Azul примерно с 2% до почти 8% за счёт покупки акций нового выпуска. Инвестиция была предусмотрена условиями реструктуризации и стала частью более широкого плана по привлечению нового капитала.

CADE отдельно отметил, что расширение участия United не приводит к получению контроля над авиакомпанией, что стало одним из ключевых факторов при рассмотрении сделки.

Контекст реструктуризации Azul

Azul вошла в процедуру банкротства по Главе 11 Кодекса США в мае 2025 года. При этом авиакомпания продолжает выполнять рейсы в штатном режиме, параллельно снижая долговую нагрузку и укрепляя краткосрочную ликвидность.

Привлечение нового капитала, включая инвестицию United, направлено на сокращение задолженности, пересмотр лизинговых обязательств и формирование устойчивой финансовой базы для выхода из процедуры банкротства.

Партнёрство United и Azul

United Airlines является миноритарным инвестором Azul с 2015 года. Компании связаны код-шеринговыми и коммерческими соглашениями, которые обеспечивают United доступ к широкой маршрутной сети внутри Бразилии.

Увеличение доли United усиливает стратегическое партнёрство между перевозчиками, но не предполагает изменений в структуре управления Azul.

Положение авиакомпании и флот

Azul остаётся третьей крупнейшей авиакомпанией Бразилии и работает по гибридной модели. Флот перевозчика включает широкофюзеляжные Airbus A330, узкофюзеляжные A320neo и A321neo, региональные Embraer E195 и E195-E2, а также турбовинтовые ATR и Cessna Caravan.

В последние годы компания испытывала давление со стороны валютной волатильности, долларовых лизинговых обязательств и роста стоимости топлива, что характерно для всего бразильского авиационного рынка.

Аналитика

Одобрение инвестиции United снимает важный регуляторный барьер на финальном этапе реструктуризации Azul. Для авиакомпании это дополнительный источник ликвидности и сигнал доверия со стороны крупного международного партнёра.

Для United Airlines сделка отражает стремление закрепить присутствие на ключевом латиноамериканском рынке без получения прямого контроля, что соответствует общей тенденции крупных авиакомпаний усиливать влияние через миноритарные инвестиции.